3小时前 机器人租赁价格暴跌，从3万到289元，谁在给机器人资产重新定价？

作者：李文泉     出品：机器人产业应用

一年前，深圳华强北的机器人档口挤满了提现金的采购商，一台人形机器人日租3万元还档期难求，"三个月赚几百万在圈内只算中等水平"。一年后的今天，这些档口九成已经黑灯撤场，闲鱼上甚至有人形机器人标价 289 元一天。尽管后来商家坦言此价格是为引流而设置的价格，但从中也能看到机器人租赁市场价格大幅下降。

图1：2025年12月31日深圳赛格电子市场五楼仍有“机器人”标识。

01

一张行情表，四种口径

想在今天租一台人形机器人，你会拿到一串互相打架的报价。京东自营旗舰店里，宇树 U1 裸机 1571 元一天，配一位上门工程师 1796 元起；同店的四足机器狗 Go2 只要 164 元，月租折算不足百元。

头部租赁平台"擎天租"的小程序上，"企业年会"场景起步价 3899 元一天——而一年前，这个数字是 13300元。

二手平台闲鱼上，散租商家给出的全包价压得更低，机器狗一天几百元就能拉走。全包成交的行情是：宇树 U2 约 2000 元，G1 在 2000 到 3000 元之间，智元远征 A3 从年初的12000-13000元，跌到了7000到8000元。

四种口径，其实只有一种能反映真实行情。全包价是真实交付价；裸机价是"伪交付"。此前，擎天租副总裁吕同曾说过："裸机交付不等于可用"，今天的机器人没有自主作业能力，每出一单都得工程师驻场；平台的"1 元闪租"是补贴。只有全包实成交，才能进入行情统计。

把时间轴拉直看更清楚：2025 年春晚后，人形机器人全包日租 1 万到 3 万元，一机难求；2026 年初回落到 2000 到 3000元；如今主流机型的日租跌进千元区间——一年半，三级台阶，每级都跌得干脆。

而且这条下滑曲线还在加速。行业内机器人租赁商向我们透露，今年 7-8 月之后，租赁市场急速下滑；有商户向媒体坦言，以往国庆算是小旺季，今年却十分惨淡，假期前一天还有空余档期没被订出去，国庆之后的单子更是少得可怜。换句话说，“跌进千元区间”未必是这轮调整的底部。

表1：人形机器人商演/租赁参考报价

跌幅是实打实的：一年多时间，主流机型租金整体跌去七成以上，机器狗跌了约三分之二。但同一张行情表上还有另一面——约九成新入场的玩家亏损离场，华强北的档口黑着灯；而成立刚半年的擎天租，拿了 6 轮融资，估值 70 亿元，一开始排队交钱当"城市合伙人"的人超过 2 万。

根据擎天租官方的界定，城市合伙人“并非传统意义上的代理商”，也不是加盟商，平台不靠收加盟费赚钱。城市合伙人的本质，是擎天租在某个城市或区域的“服务节点”：平台掌握产品、技术、流量和品牌，负责统一派单；合伙人则专注在本地完成机器人的交付、调试、现场服务等履约工作。

值得注意的是，“排队交钱”的叙事最近出现了裂缝。行业内机器人租赁商向我们透露，北京第一波的擎天租金牌代理商，近期已经陆续退出。问题出在合作结构上：金牌代理商并非买断机器人，而是从平台租机器人——一个月租金就要十几万元，而靠平台派单，代理商一个月挣不出这个数。

这与媒体披露的擎天租合作方案相互印证：金牌合伙人需租赁 10 台人形机器人和 5 台机器狗，每季度向平台交纳 49.4 万元（含押金），一年成本约 197 万元；有城市合伙人公开表示，按自身经营情况测算，“可能一年都没办法回本”。也就是说，最先感知到水温的，恰恰是离平台最近的那批人。

那我们不妨先看看是什么把价格砸下来的。

02

挤泡沫：跌掉的七成，是稀缺性溢价

供给端的数字是第一层答案。

IDC 数据显示，2026 年上半年全球人形机器人出货近 2.5 万台，同比增长 432%；宇树招股书披露，其人形机器人均价从 2023 年的 59.34 万元降到 2025 年的 16.64 万元，两年缩水 72%；企查查数据则显示，现存机器人租赁相关企业达 15.3 万家，一年增长 55.7%，创十年新高。

但均价降 72% 这个数字，值得再拆一层：同一时期，宇树的单台成本只从 7.32 万降到 6.22 万，降幅约 15%。售价降七成、成本降一成半，中间的缺口，一半靠供应链国产化把零部件价格打下来，另一半是厂商自己在贴钱抢市场。这意味着厂商每降一次价，在高价购买的老客户那里，都不太友好。

图2：宇树G1人形机器人产品外观展示。

需求端的问题可能更致命。平台数据显示，约 65% 的订单是一次性商演：开业迎宾、展会暖场、婚礼递戒指。这些客户买的不是机器人的劳动，是"围观机器人"的稀缺性。

而稀缺性恰恰是供给增长能直接消灭的东西——当每个商场都租得到会跳舞的机器人，围观的市场清算价就是道具价。无人机表演走过同样的曲线：新鲜感红利按季度计提，然后归零。

平台的动作也在促进租赁市场价下调。京东自营和"1 元闪租"用补贴把行业从"全包服务价"拖到"裸机设备价"，它们赌的不是租金差价，是流量入口和资产调度网络的先手权。这些因素叠完，答案自己浮出来了：2025 年初那 3 万元里，大部分本来就不是机器人的价值，是"全国只有几百台会扭秧歌"的稀缺溢价。这一年多的跌落，不是崩盘，是市场把定价的锚从"稀缺性"搬回了“不稀缺的日常”。

真正的问题在泡沫挤完之后：跌到成本线上的这门生意，还剩下什么？

03

算细账：赚的不是利润，是提前兑付的残值

把一份行业里算得上体面的账摊开（综合多位租赁商的公开数据），答案会让人发冷。

月均 5 到 6 单，单均价 2500 元，月毛收入 1.25 万，年毛收入约 15 万——这已经是行业里排得上号的成绩。成本端一分都省不下来：工程师驻场，一年 3 到 4 万；跨城运输差旅，1 到 2 万；摔一次关节，维修几千上万；还有那台十几万的机器本身，按年折旧 20% 到 30%，每年吃掉 2 到 3 万。七七八八加起来，年成本 7 到 8 万打底。年净利约 7 万，前提是全年不断单、不摔机、平台不涨抽成。

表2：账本演算

为什么每单都必须有工程师？因为裸机价是伪交付：裸机报 1500，加上人工和差旅，客户实付 2500。机器人现在还不能自己干活，所谓租赁，实际是"机器加一个人的打包外派"。

图3：工程师在天津调试一款人形机器人，两名技术人员查看平板，机器人位于吊架旁。

于是这门生意的本质露出来了。日租 1500、月净利一万出头、回本 50 个月——这串数字说明，租金收入的实质，是把一台正在快速贬值的资产分期变现。租赁商赚的不是利润，是机器提前兑付的残值。想在这门生意里活下来，账就得按"残值兑付速度"来算：头 12 到 18 个月高强度出租，先收回购置成本的大头，剩下的靠二手市场出清——而不是指望一台机器细水长流地"下蛋"。

而死穴也恰好藏在这里。机器人年折旧 20% 到 30%，迭代速度堪比手机：2024 年花三五十万乃至更贵的工程样机，如今二手只剩 3 到 6 万，缩水近九成；有品牌 9.9 万的机型，几个月后二手价就跌到五六万。回本 50 个月，对着的是 3 到 5 年残值归零的折旧曲线——回本周期长于资产生命周期，这道算术题无解，这也许就是华强北九成档口的真正死因。

而贬值还看不到底。宇树科技创始人王兴兴曾公开表示，人形机器人的未来目标价格是三四千元。如果这一天成真，今天花十几万买入的机器还没回本，明天的新机就比它便宜一个数量级——没人敢赌这个贬值速度，这本身就是租赁商不敢囤机、不敢重资产进场的深层原因。

这笔账还牵出一个更大的问题。资本市场给本体厂按"科技平台"估值，百亿起步；租赁和二手市场给同一类资产按"快消电子"折价，年折两三成、残值打一折。租赁价每天都在每一单上反映真实供需——它是机器人资产最诚实的报价系统，是所有宏大估值的先行指标。当两个市场的报价无法收敛时，可能该重估的是前者，不是后者。

残值堵死了退出通道，可能会堵死这门生意。但反过来看：谁能让残值重新变得可计算，谁就拿到了定价权。

04

如何给残值兜底？

给残值兜底这件事，单边谁都做不了。租赁商兜不了，保险公司单独也兜不了：机器人保险面对三重精算困境，数据积累不足十年、残值断崖式下跌让定价模型失效、出了事是硬件疲劳还是模型幻觉说不清楚。

值得注意的是，连平台自己的合伙人体系也在承压——前文提到的金牌代理退网，本质是平台把资产风险单边向下游转移的结果。兜底要成立，就不能只靠平台一家，得把厂商和保险拉进同一个结构。

图4：便利店机器人取货场景，机器人拿取瓶装饮料

唯一跑得通的结构，可能是汽车金融已经验证过的那套：本体厂回购承诺，加平台资产池，加保险精算，三方协议。这种模式也在机器人租赁上慢慢地试验迁移。

今年春节期间，擎天租为 2000 台机器人投保 2 亿元，是这个险种迄今最大的保单。其 CEO 李一言说得直接："保险是租赁模式成立的前置条件"——这套结构的本质，是把不可控的技术风险，转译成可计算的金融成本。而对厂商来说，回购同样不是成本，是武器：盘是它们降价砸的，回购承诺就是它们迟早要付的钱，也是下一轮整机竞争里，敢给自己的机器残值背书的品牌价值。

结构解了，锚往哪里迁？回头再看商演场景，它恰恰是唯一"不替代任何人力"的需求，所以它最先归零。租金要重新涨回去，只有一条路：从"给人看"，变成"替人干活"。这也解释了为什么按天计价注定收敛到成本线——"天"是资产的时间单位，不是价值的单位。什么时候收费单位从"台·天"变成"每件、每单"，机器人的价格才算真正重新出生。