2026-06-05 2026开年，具身智能的钱流向了哪里？

作者：余柯     编辑：晋芳博     出品：机器人产业应用

前言

2026 年还没过半，具身智能已经成为一级市场最热的赛道之一。

如果只看数字，很容易得出一个简单结论：资本疯了。但如果把 1—5 月公开披露的融资事件拆开来看，会发现钱并不是平均撒向所有机器人公司，而是明显流向了几个关键位置：机器人大脑、数据采集、灵巧手、整机本体和底层基础设施。

这说明资本关注点正在发生变化。过去，大家更容易被“会走路、会跳舞、会搬箱子”的机器人本体吸引；现在，资金开始往产业链更深处钻，去寻找那些真正决定机器人能力上限的环节：谁能让机器人更聪明，谁能提供高质量训练数据，谁能让机器人真正完成复杂操作，谁就更容易拿到下一轮船票。

换句话说，资本正在从“看机器人像不像人”，转向“看机器人能不能真正进入生产和生活”。

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先看总表：2026年1—5月，钱主要流向了谁？

严格来说，现在还不是完整上半年，所以这里先按2026年1月至5月下旬公开披露信息梳理。不同机构对“具身智能”的统计范围不同，有的会把整机、零部件、数据平台、仿真、芯片都算进去，有的只统计具身智能创业公司，因此融资数量和金额会有差异。

更稳妥的说法是：2026年开年至今，国内具身智能赛道已经进入数百亿元级融资密集期，大额融资和百亿估值公司显著增多。据 21 世纪经济报道援引 IT 桔子、CENTI 不完全统计，2026 年一季度国内具身智能赛道披露融资超 50 起，累计融资额约 200 亿元。

| 表1：2026年1—5月具身智能代表性融资事件梳理

从这张表可以看出，2026 年开年的融资热不是简单的“机器人公司都很热”，而是有明显分层：头部整机继续吸金，机器人大脑估值快速抬升，数据和灵巧手成为上游新入口，仿真与基础设施开始被单独定价。

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融资热背后：钱不是乱投的

这一轮融资热和前几年最大的不同，是资本不再只看“机器人能不能动起来”，而是更关心三个更实际的问题：

第一，机器人能不能理解复杂环境？ 这对应机器人大脑，包括 VLA、世界模型、WAM 和各类具身基础模型。

第二，机器人有没有足够多、足够好的训练数据？ 这对应数据采集、遥操作、仿真合成数据和数据平台。

第三，机器人能不能真正干活？ 这对应灵巧手、触觉传感、力控、关节模组和整机可靠性。

| 表2：2026开年具身智能融资的主要类型

这也解释了为什么“钱越来越往上游走”。整机固然重要，但决定整机能力上限的，往往是大脑、数据和关键零部件。

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机器人大脑：资本押注的不只是“世界模型”

过去讲具身智能，最常听到的是 VLA，也就是视觉—语言—动作模型。它解决的是“看到什么、听懂什么、做什么动作”的问题。但真实世界远比图片和文本复杂：杯子会滑落，布料会变形，人会突然走过来。机器人不只是要识别物体，还要理解物理变化，并预判动作后果。

这就是机器人大脑受到资本追捧的原因。资本真正看重的，不是某一个技术名词，而是机器人是否具备三种能力：理解环境、预测后果、规划动作。

| 表3：机器人大脑方向的典型融资案例

因此，2026 年资本押注的不是单一“世界模型热”，而是更大的“机器人大脑热”。有的公司走 VLA，有的强调世界模型，有的提出 WAM，有的更重视真实客户场景。它们路线不同，但目标相似：让机器人不再只是复现动作，而是能在真实世界里理解、判断和执行。

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数据采集：机器人行业的新“石油”，但不能只写采集

大模型时代有一句话：模型能力取决于数据规模和质量。放在具身智能里，这句话更残酷。

文本数据可以从互联网获得，图像和视频也相对容易收集，但机器人真正需要的是“带动作、带力、带结果反馈”的真实物理交互数据。一个人把杯子拿起来，对人来说很简单；对机器人来说，里面包含视觉识别、手眼协调、抓取力控制、轨迹规划、失败恢复等一整套信息。

所以，2026 年数据采集突然变成融资核心。但这里不能只写“采集”，因为具身数据产业链已经开始分层。

| 表4：数据采集方向的分类与代表企业

这意味着，具身智能的数据竞争，不是简单地“多采一点视频”，而是围绕真实交互、遥操作、仿真合成、数据清洗与评测形成一整套工业化系统。

未来真正有价值的公司，可能不是单纯拥有一批采集员，而是能把数据变成标准化、低成本、可复用的基础设施。谁能做到这一点，谁就有机会成为机器人时代的“数据底座”。

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灵巧手：机器人落地的“最后一厘米”

如果说机器人大脑决定机器人“会不会想”，数据决定机器人“能不能学”，那么灵巧手决定机器人“能不能干”。

人形机器人会走路、会转身、会说话，当然吸引眼球。但真正进入工厂、仓库、商超、家庭之后，最关键的往往不是“走得像不像人”，而是能不能稳定抓取、拧瓶盖、折衣服、插线、分拣、装配。大量任务最后都落在手上。

这就是灵巧手被资本追捧的原因。它不是一个普通零部件，而是集成了微型传动、柔性结构、力控、触觉传感、运动控制和强化学习的高壁垒系统。

| 表5：灵巧手方向的典型案例

资本喜欢灵巧手，还有一个现实原因：它比整机更容易先商业化。人形机器人整机大规模进入家庭可能还需要时间，但灵巧手可以先卖给实验室、工业机械臂、机器人整机厂商和科研机构。

也就是说，它不一定要等人形机器人完全爆发，自己就能先形成收入。未来，灵巧手公司可能会像新能源汽车时代的电池、电机、激光雷达供应商一样，成为具身智能产业链里的关键上游。

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资本抢筹的逻辑：不是投机器人，而是投“产业控制点”

把 1—5 月的融资事件放在一起看，资本抢筹的逻辑就会慢慢浮现出来。

资本不是只在投“机器人”，而是在投几个未来可能掌握行业话语权的位置：机器人大脑控制智能上限，数据采集控制模型进化速度，灵巧手控制真实操作能力，整机本体控制场景入口，底层仿真和芯片控制长期成本。

这也是为什么 2026 年融资开始向上游和底层集中。资本已经意识到，未来具身智能的竞争，不只是“谁造出一台机器人”，而是“谁掌握机器人变聪明、学得快、干得稳的关键环节”。

接下来，资本催化下的具身智能产业链大概率会出现三种变化。

第一，头部公司会越来越大。机器人大脑、整机训练和场景交付都很烧钱，资金会继续向少数头部企业集中。中小团队如果只做一个普通人形本体，会越来越难讲出差异化故事。

第二，上游零部件和数据基础设施会变得更重要。灵巧手、触觉传感器、关节模组、仿真平台、数据采集系统，都可能成为具身智能时代的“卖铲人”。这些公司未必最出圈，但可能更早形成收入。

第三，整机厂会从“全栈自研”转向“生态协同”。早期全栈自研有利于技术闭环，但量产阶段需要成本、交付和供应链效率。未来可能出现类似新能源汽车的分工格局：有的公司做整机品牌，有的公司做基础模型，有的公司做数据平台，有的公司做关键零部件。

2026 年开年的具身智能融资热，很像一场提前响起的发令枪。资本先冲进来了，估值先抬起来了，故事也先讲热了。

但机器人行业和互联网不同，它没有办法只靠流量、补贴和概念完成闭环。机器人最终要面对的是更硬的考题：能不能连续工作，能不能控制成本，能不能稳定交付，能不能真的替人解决一个具体问题。